Sin sorpresas a la vista: el mercado no espera que la tasa se mueva en los próximos dos años
La proyección se apoya en una inflación bajo control: para julio se espera un IPC de 0,1% mensual, con la inflación a 12 meses ubicándose en 3%, justo en la meta del Banco Central.
Lo que Proyecta el Mercado
Los principales datos de la encuesta:
- TPM en 4,5%: sin cambios previstos por los próximos 24 meses.
- IPC de julio: 0,1% mensual, una variación acotada.
- Inflación a 12 meses: 3%, alineada con la meta oficial.
- El mensaje de fondo: estabilidad de precios y de tasas como escenario base para los próximos dos años.
Por Qué le Importa al Importador
Para quien opera comercio exterior, la lectura es doble y bastante clara. Por un lado, el costo de financiamiento en pesos se mantendría estable: quien financia capital de trabajo, importaciones o inventario en moneda local puede planificar con una tasa que no se moverá, lo que da previsibilidad a las decisiones de mediano plazo.
Por otro, la encuesta confirma dónde hay que mirar de verdad: si la política monetaria local está anclada, el tipo de cambio seguirá moviéndose más por el precio del cobre y por el conflicto en Medio Oriente que por lo que haga el Banco Central. Es decir, para anticipar el valor del dólar —y con él el costo de lo que se importa—, el importador debe seguir el tablero externo, no el interno.
Eso conecta con lo que viene siendo el hilo de las últimas semanas: un cobre firme en torno a US$6,30 que sostiene al peso, pero expuesto a la volatilidad de Ormuz y el Mar Rojo. La estabilidad de la tasa es una buena noticia porque elimina una variable de incertidumbre, pero no cambia el hecho de que el tipo de cambio chileno se juega hoy más en el Golfo Pérsico que en Santiago.
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