Chile encadena dos trimestres en rojo: -0,2%

Santiago, 21 de agosto de 2026 — El Banco Central confirmó el 18 de agosto que el PIB cayó 0,2% en el segundo trimestre, su segundo trimestre consecutivo en terreno negativo. Es un dato que matiza —y en parte corrige— la lectura optimista que dejó el Imacec de junio, que había sorprendido al alza con un 2,4%: un buen mes no impidió que el trimestre completo, arrastrado por un arranque más débil, cerrara en rojo por segunda vez seguida.

Dentro de esa cifra negativa hay un detalle que conviene mirar con atención: las exportaciones bajaron 2,1% —menos cobre y turismo— y las importaciones cayeron 1,6% —menos combustibles, químicos y vestuario—. Pero en la balanza de pagos, el comercio de bienes mostró un superávit de US$8.866 millones, porque las exportaciones crecieron más que las importaciones en términos nominales pese a caer ambas en volumen.

La Letra Chica del Trimestre

Los datos que hay que leer con cuidado:

• PIB del segundo trimestre: -0,2%, segundo trimestre consecutivo negativo.
• Exportaciones: -2,1%, arrastradas por menor cobre y turismo.
• Importaciones: -1,6%, con caídas en combustibles, químicos y vestuario.
• Superávit comercial de bienes: US$8.866 millones, sostenido por precios más que por volumen.

Por Qué le Importa al Importador

Una economía que se contrae, pero con menor gasto en combustibles, químicos y vestuario importado, es una señal clara de consumo interno cauteloso. No es una caída generalizada y pareja: son categorías específicas las que están cediendo, lo que sugiere que las empresas y los hogares están ajustando compras discrecionales antes que gasto esencial.

Para quien importa en esas categorías —combustibles, químicos, vestuario—, vale la pena monitorear el comportamiento de la demanda antes de comprometer stock para fin de año. Un segundo trimestre negativo, sumado a la caída de cinco meses en la confianza empresarial (IMCE) que ya veníamos reportando, refuerza la lectura de que el buen dato de junio fue un repunte puntual dentro de una tendencia más débil, no necesariamente el inicio de una recuperación sostenida.

El superávit comercial, aunque suene a buena noticia, conviene leerlo con el mismo cuidado: está sostenido en gran parte por los precios récord del cobre que documentamos durante todo el año, no por un mayor volumen de comercio. Si el precio del cobre cediera desde sus máximos históricos, ese superávit se vería presionado incluso sin que cambie el volumen físico de lo que Chile exporta e importa.

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