El cobre chileno toca fondo: mínimo desde 2003

Santiago, 2 de septiembre de 2026 — La producción de cobre chilena alcanzó 2,9 millones de toneladas entre enero y julio de 2026, un 7% menos que en 2025 y un 15% por debajo de 2015. Es el nivel más bajo para ese período desde 2003, más de dos décadas atrás.

Julio fue especialmente duro: la producción cayó 9,4% ese mes, restando 1,3 puntos al Imacec que ya reportamos en su peor cifra desde marzo de 2023. Detrás del dato hay recortes concretos de las principales operaciones: Escondida (BHP) bajó su meta de 1,3 millones a cerca de 1 millón de toneladas, y tanto Antofagasta Minerals como Caserones (Lundin) también redujeron sus proyecciones, por temporales en Atacama y Coquimbo y menor ley del mineral.

Un Recorte Generalizado

Los números que confirman la magnitud del problema:

• Producción enero-julio: 2,9 millones de toneladas, -7% vs. 2025, mínimo desde 2003.
• Julio en particular: -9,4%, restando 1,3 puntos al Imacec del mes.
• Escondida (BHP): meta recortada de 1,3 millones a cerca de 1 millón de toneladas.
• Antofagasta Minerals y Caserones (Lundin): también bajan proyecciones, por temporales y menor ley del mineral.

El Contraste que Cambia de Signo

Vale la pena notar el giro: hace unas semanas destacábamos a Antofagasta Minerals sosteniendo su meta de producción sin cambios, como contrapunto al débil arranque de Codelco. Este reporte muestra que ese contraste ya no aplica —el recorte de producción llegó también a los privados, confirmando que el problema es de escala sectorial, ligado a factores operativos y climáticos comunes a toda la industria, no un asunto exclusivo de la minera estatal.

Por Qué le Importa al Comercio Exterior

El cobre es el principal sostén de la balanza comercial chilena, y una caída estructural en su producción física reduce el volumen de carga de exportación en los puertos del norte —el mismo fenómeno que ya habíamos anticipado con la proyección de Cochilco de -2,6% para el año completo, ahora confirmado con datos reales mucho más duros que esa proyección—.

El precio récord del metal ha compensado en dólares durante todo el año, pero esta cifra añade presión sobre el tipo de cambio, incluso con precios altos: si el volumen físico exportado sigue cayendo, el ingreso total de divisas puede empezar a sentir el efecto combinado de menos toneladas, incluso con un precio que se mantiene en máximos. Para quien planifica logística de exportación minera, la recomendación es ajustar las proyecciones de volumen a la baja de forma más agresiva de lo que se venía asumiendo hace un mes, y para el importador en general, monitorear si esta debilidad productiva empieza a filtrarse en el tipo de cambio en las próximas semanas.

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