La Fed da un giro: pausa en septiembre

Santiago, 26 de agosto de 2026 — El mercado cambió de opinión sobre la Reserva Federal en cuestión de días. Según el FedWatch de CME Group, la probabilidad de que la Fed mantenga la tasa sin cambios en su reunión del 16 de septiembre subió a 65,6%, revirtiendo la lectura que hasta hace muy poco apuntaba a una posible alza sorpresa.

Es un giro notable: apenas unos días atrás, la expectativa dominante era la contraria —una probabilidad creciente de alza, alimentada por el tono más restrictivo que dejaron tres votos disidentes en la reunión de julio—. Ese sentimiento se revirtió con fuerza.

El Cambio de Expectativas

Lo que muestra el nuevo FedWatch:

• Probabilidad de pausa (sin cambios): 65,6%, la lectura dominante ahora.
• La reunión clave: 16 de septiembre de 2026.
• El contraste: revierte la expectativa de alza que dominaba hace apenas unos días.
• La volatilidad de fondo: las expectativas de mercado sobre la Fed han oscilado con fuerza en pocas semanas.

Por Qué le Importa al Importador

Una Fed más pausada reduce la presión al alza sobre el dólar global, lo que puede sostener un tipo de cambio más favorable para quienes importan en dólares desde Chile. Es una buena noticia relativa frente al escenario que planteábamos hace pocos días, donde una Fed más dura amenazaba con revertir el nivel bajo que ha mostrado el dólar chileno durante buena parte de agosto.

El vaivén de esta expectativa en tan poco tiempo es en sí mismo la lección más importante: las probabilidades de mercado sobre decisiones de la Fed pueden cambiar de forma abrupta antes de la reunión real, y quien tomó decisiones de cobertura basándose en la lectura de hace unos días —cuando la apuesta era por un alza— debería revisar esa posición a la luz de este giro. Para quien está cotizando compras a China o cualquier otro origen para el último trimestre, la recomendación es la de siempre en un escenario tan cambiante: no anclar decisiones grandes a una sola lectura de probabilidad, y monitorear la evolución del FedWatch hasta que se acerque más la fecha real de la reunión del 16 de septiembre.

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