Economía / Retail
Cambio de Guardia en Falabella: Los supermercados toman el control de la rentabilidad
18 Mayo 2026 | Análisis Energético Komex Chile
Contexto: Dos historias con diferente momentum en 2026
Los resultados del primer trimestre de 2026 han consolidado una tendencia que se venía gestando de forma silenciosa dentro del Grupo Falabella. Por primera vez, la cadena de supermercados Tottus generó un mayor Flujo Operativo (EBITDA) que la histórica división de tiendas por departamento (Falabella Retail). Mientras el negocio fundacional del holding enfrenta vientos en contra debido a la contracción del consumo discrecional y el fin del fenómeno de los turistas argentinos, la división de alimentos se posiciona como el nuevo motor resiliente del conglomerado.
El Factor Giarola: Calidad sobre descuento y negociación estructurada
La clave de este sorpasso radica en la estrategia liderada por el ejecutivo brasileño Renato Giarola. Desde su llegada, el foco mutó radicalmente: se abandonaron las guerras de precios reactivas y los descuentos masivos para concentrarse en la expansión del surtido (+15% de productos) y la calidad constante. Mediante el modelo de «structured negotiations» (negociaciones estructuradas de largo plazo con proveedores), Tottus logró expandir su margen EBITDA anual desde un 5,7% hasta rozar niveles del 7,8% y 9% en períodos clave, capturando una mayor frecuencia de compra en Chile y Perú.
Definición del Negocio: «Somos supermercados. No somos discount. El cliente quiere todo el tiempo calidad, calidad y calidad». — Renato Giarola, Estrategia Corporativa Tottus.
Evolución de Superficie: Expansión vs. Contracción (Período 2021 – 2026)
La diferencia de momentum también se refleja en el mapa físico del retail. En los últimos cinco años, Falabella Retail redujo su superficie de ventas en un 8%, saliendo del mercado argentino y disminuyendo su red de 111 a 105 tiendas. En la vereda opuesta, Tottus expandió su presencia sumando 17 nuevos locales para alcanzar un total de 163 tiendas operativas en la región, un crecimiento del 6% en metros cuadrados que consolida su capilaridad logística.
Matriz de Desempeño: Tottus vs. Falabella Retail (Q1 2026)
| Métrica de Negocio | Tottus (Supermercados) | Falabella Retail (Tiendas por Depto.) |
|---|---|---|
| Tendencia EBITDA | Alza sostenida (Lidera la rentabilidad retail). | Bajo presión por consumo debilitado. |
| Red de Tiendas (Evolución) | Crecimiento expansivo (163 locales). | Optimización y cierres selectivos (105 locales). |
| Estrategia Comercial | Ampliación de SKUs y foco estricto en alimentación. | Diversificación de oferta y experiencia de compra. |
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