La inflación despierta: IPC de 0,9%

Santiago, 4 de agosto de 2026 — El IPC de julio sorprendió al mercado. El índice registró una variación mensual de 0,9%, la mayor alza del año, impulsada por la normalización de tarifas eléctricas y factores estacionales en alimentos. Con este dato, la inflación acumulada llega a 2,8% en el año y a 4,3% en doce meses.

El salto mensual reabre una pregunta que parecía resuelta: si la inflación vuelve a acelerar, la pausa de la Reserva Federal chilena en su ciclo de tasas podría extenderse más de lo previsto.

Los Números de Julio

El detalle del dato:

• IPC mensual: 0,9%, la mayor variación mensual del año.
• Acumulado en el año: 2,8%.
• Acumulado en doce meses: 4,3%.
• Los motores: la normalización de tarifas eléctricas y factores estacionales en alimentos.

Por Qué le Importa al Importador

Una inflación más alta de lo esperado presiona al Banco Central y puede frenar la baja de tasas que se venía anticipando para los próximos meses. El Consejo ya había mantenido la TPM en 4,5% por séptimo mes consecutivo hace unos días, señalando cautela justamente por la incertidumbre inflacionaria y geopolítica; este dato de julio refuerza ese argumento y reduce el margen para bajar la tasa en el corto plazo.

Para quien financia capital de trabajo o importaciones en pesos, esto se traduce en un costo del crédito que puede sostenerse más tiempo del que se esperaba, en vez de aliviarse. La combinación de una inflación local que no cede y una Fed en Estados Unidos con sesgo hacia el alza —no la baja— deja al Banco Central chileno con menos espacio de maniobra para relajar su propia política monetaria, lo que mantiene el financiamiento en pesos más caro por más tiempo.

La recomendación práctica es revisar las proyecciones de costo financiero para el segundo semestre asumiendo que la baja de tasas, si llega, podría demorarse más de lo planeado. Para negocios que dependen de crédito para financiar inventario o compras al exterior, conviene no descontar por adelantado un alivio en el costo del dinero que este dato de julio pone en duda.

Siga las actualizaciones sobre comercio exterior y costos logísticos internacionales en la sección de noticias de Komex Chile.